A première vue, la crise du crédit a un impact significatif en Afrique. Les marchés financiers du continent connaissent de fortes baisses depuis le début de cette année. En Afrique du Sud, l’indice JSE de la bourse de Johannesburg a chuté de 40 pour cent. Au Kenya, l’indice NSE-20 de la place boursière de Nairobi a perdu plus d’un quart de sa valeur. Le Nigéria également a souffert. Jusqu’à récemment, la deuxième plus grande économie d’Afrique sub-saharienne avait bénéficié d’un afflux rapide d’investissements provenant de l’étranger. Les hedge funds et les entreprises de private equity du monde entier injectaient de l’argent dans ses actions et marchés obligataires.

Les craintes des investisseurs
Selon Razia Khan, directeur de la Recherche sur l’Afrique à la Standard Chartered Bank à Londres, le flux de fonds est en train de s’assécher. « Nous nous sommes certainement éloignés de la situation où tout le monde faisait des pieds et des mains pour obtenir quelque chose au Nigéria », dit-elle. « Preuve a été faite ces dernières semaines qu’il n’est pas seulement question du fait que les investisseurs n’injectent pas d’argent neuf, mais qu’ils se sont manifestement retirés. »
Mais cela ne raconte pas toute l’histoire. Les analystes affirment que si l’investissement étranger a stimulé les marchés financiers du Nigéria au cours des dernières années, l’argent domestique joue un rôle encore plus grand.
Tandis que la Bourse a chuté de plus d’un tiers cette année, les changements de réglementation, plus que la crise du crédit, sont largement considérés comme le facteur clef.

L’effet local contre l’effet mondial
Au Ghana, par exemple, l’indice GSE All Share a gagné environ 60% cette année. Alors qu’est-ce qui se passe?
« Les problèmes locaux dominent - ils nous touchent plus que les problèmes mondiaux », explique Richard Agala, responsable de recherche à IC Securities à Accra. « Prenez l’exemple du Kenya, où nous avons assisté à une forte tendance à la baisse au cours des derniers mois. Nous ne pensons pas que cela est dû à la crise mondiale. Cela a plus à voir avec la violence apparue après l’élection, qui a sapée la confiance. », ajoute-t-il.
L’Afrique n’est pas pour autant à l’abri de ce qui se passe ailleurs. Le continent a engrangé des profits lors du boom des prix des matières premières, stimulés par la très forte demande des économies industrialisées d’Inde et de Chine.
Si la crise du crédit entraîne une récession mondiale, il subsiste un risque réel que la demande - et les prix - puisse chuter.

L’inquiétude d’un ralentissement
« Au cours des huit dernières années, l’Afrique a développé l’une des croissances les plus rapides du monde », déclare Roelof Horne, gestionnaire de portefeuille chez Investec à Cape Town. « Bien entendu, si une récession survient sur les marchés occidentaux, elle aura un effet négatif. Nous voyons déjà que les prix des matières premières ont baissé par rapport à leurs derniers pics. Cela aura certainement un effet sur les exportations africaines. »
Mais il a ajouté que pour l’instant l’Afrique reste un excellent endroit pour investir.
« Cela incarne un changement positif pour l’Afrique. Pendant de nombreuses décennies, nous ne pouvions trouver que des choses négatives lorsqu’il s’agissait de parler d’économie. »
Ce n’est plus le cas.
Theo Legget traduction L. Traoré